投資信託応用
海外株式型投資信託（為替ヘッジなし）が保有する米国株が1%上昇したのに、同期間に円が米ドルに対して2%上昇した（円高）場合、この投資信託の基準価額に関する記述として正しいものはどれですか？
A.米国株が1%上昇したため、基準価額は1%上昇する。為替変動は基準価額に影響しない
✗ 誤りです。海外株式型ファンド（ヘッジなし）は為替変動の影響を受けます。株価上昇だけでなく、円高による評価額低下も発生します。
B.基準価額は上昇する。株価上昇と円安の二つの好要因があるため
✗ 誤りです。ここでは円高（円の上昇）が発生しており、これは米ドル資産の日本円ベースの評価額を減少させます。
C.基準価額は約1%低下する可能性がある。株価の1%上昇よりも円高（円ドル相場の低下）による評価額減少の方が大きいため← 正解
✓ 正解です。米国株+1%の上昇に対し、円高-2%が作用するため、結果として基準価額は約1%の低下（1%-2%≈-1%）となります。為替ヘッジなしなので両者の影響を受けます。
D.基準価額は変動しない。株価上昇と円高がオフセットするため
✗ 誤りです。株価上昇と円高は完全にはオフセットしません。ここでは円高の影響が大きいため、総合的には低下します。
この問題のポイント
米国株+1%の上昇に対し、円高-2%が作用するため、結果として基準価額は約1%の低下（1%-2%≈-1%）となります。為替ヘッジなしなので両者の影響を受けます。
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