企業価値評価比較
営業キャッシュフローと投資キャッシュフローの使途に関する説明として、最も適切なものはどれか。
A.営業キャッシュフローは企業の日常的な営業活動から生じるキャッシュであり、投資キャッシュフローは設備投資や企業買収など将来の収益獲得に充当されるキャッシュである。← 正解
✓ 正解です。営業キャッシュフローは本業の利益源であり、投資キャッシュフローは成長投資や買収など将来価値創造に向けた支出を示します。
B.営業キャッシュフローはすべて配当や債務返済に充当され、投資キャッシュフローはすべて新規事業投資に充当される。
✗ 営業キャッシュフローは投資や返済に充当可能であり、投資キャッシュフローがすべて新規投資に充当されるわけではありません。
C.営業キャッシュフローと投資キャッシュフローは用途に差異がなく、どちらも自由に使途を決定できる。
✗ 両者は異なる活動由来のキャッシュフローです。企業の持続可能性分析には営業キャッシュフロー創出能力が特に重要です。
D.営業キャッシュフローは短期的支払いのみに充当可能であり、投資キャッシュフローは長期的支払いのみに充当可能である。
✗ 充当期間による区分は不適切です。営業キャッシュフローも長期的な返済や投資に充当でき、厳密な期間制限はありません。
この問題のポイント
営業キャッシュフローは本業の利益源であり、投資キャッシュフローは成長投資や買収など将来価値創造に向けた支出を示します。
「企業価値評価」の他の問題
ある企業の将来キャッシュフローが以下の通りである場合、DCF法を用いて企業価値を計算してください。
【与件】
・1年目の…以下のデータに基づき、類似企業法を用いてターゲット企業の企業価値を算定してください。
【比較企業のEV/EBITDA倍数…以下のデータに基づいて、企業のWACCを計算してください。
【与件】
・企業の時価総額（株式）：600億円
・企業の負債…以下のデータに基づいて、PER法によるターゲット企業のエクイティバリューを計算してください。
【比較企業の平均PER】：…以下のデータを用いて、残余利益モデルでエクイティバリューを計算してください。
【与件】
・現在の株主資本：3,200万円…以下のデータに基づいて、P/B倍数法によるターゲット企業のエクイティバリューと1株当たり価値を計算してください。
【比較…