デリバティブ取引応用問題
ある投資家が権利行使価格2,500円のコール・オプション（残存期間6ヶ月、プレミアム120円）を購入した直後、市場の政策金利が急激に低下した。この場合、当該コール・オプションの価値はどのように変化するか。最も適切なものを選べ。
A.金利低下により割引現在価値が上昇するため、プレミアムは上昇する← 正解
✓ 正解です。金利低下により将来キャッシュフロー（オプション行使による利得）の割引現在価値が上昇し、オプションのロー（Rho）が正のコール・オプションではプレミアムは上昇します。
B.金利低下は時間的価値（タイム・バリュー）に影響しないため、プレミアムは変わらない
✗ 誤りです。金利はオプションプレミアムの構成要素の一つであり、時間的価値に直接影響します。金利変動は確実にプレミアムに影響を与えます。
C.金利低下により原資産である株価が上昇しやすくなり、コール・オプションの本質的価値が増加するため、プレミアムは上昇する
✗ 誤りです。金利低下が直接的に株価上昇をもたらすわけではありません。本質的価値の変化は原資産価格の変動に依存します。金利の影響はロー（Rho）を通じて作用します。
D.金利低下はオプションのロー（Rho）を減少させるため、プレミアムは低下する
✗ 誤りです。コール・オプションのロー（Rho）は正であり、金利低下でロー値は減少しますが、プレミアムはむしろ低下幅が小さくなり相対的に上昇します。金利とロー値は逆方向に動きます。