債券業務応用
市場が大きく混乱し、流動性が大幅に低下した局面では、投資適格債と高利回り債（ハイイールド債）の流動性格差はどのように変化しますか？
A.流動性が低下する局面でも両者の流動性格差は変わらない
✗ 誤りです。市場混乱時には、リスク回避姿勢が強まり、信用度別の流動性格差は拡大する傾向が見られます。
B.流動性危機時には、ハイイールド債の流動性が投資適格債以上に悪化し、格差が広がる傾向にある← 正解
✓ 正解です。市場混乱時には投資家がリスク回避に走り、ハイイールド債の流動性が投資適格債よりも急速に悪化し、スプレッド格差が拡大します。
C.流動性危機時には、むしろハイイールド債の流動性が改善される
✗ 誤りです。流動性危機時にハイイールド債の流動性が改善されることはあり得ません。むしろ悪化します。
D.流動性低下の影響は債券の残存年数のみに依存する
✗ 誤りです。流動性低下の影響は信用度、市場環境、投資家心理など複数要因に依存します。
この問題のポイント
市場混乱時には投資家がリスク回避に走り、ハイイールド債の流動性が投資適格債よりも急速に悪化し、スプレッド格差が拡大します。