債券業務応用
特定の企業債のクレジットスプレッド（スプレッド）が縮小した場合、その企業債の価格はどのように変化し、投資家にとってどのような意味を持ちますか？
A.スプレッド縮小は企業の信用低下を示すため、債券価格は下落する
✗ 誤りです。むしろスプレッド縮小は信用改善を示す好材料です。スプレッド拡大が信用低下を意味します。
B.スプレッド縮小により債券価格は上昇し、市場が当該企業の信用改善を評価していることを示唆する← 正解
✓ 正解です。スプレッド縮小は市場がその企業の信用度が改善されたと評価していることを示し、債券価格は上昇します。
C.スプレッド縮小は政策金利の低下のみを意味し、企業信用度とは無関係である
✗ 誤りです。スプレッドは企業固有の信用リスクプレミアムを表すため、企業信用度と密接に関連しています。
D.スプレッド縮小時には、債券価格は変わらず、クーポンレートのみが低下する
✗ 誤りです。スプレッド縮小すれば利回りが低下し、その結果として債券価格は上昇します。クーポンレートは変わりません。
この問題のポイント
スプレッド縮小は市場がその企業の信用度が改善されたと評価していることを示し、債券価格は上昇します。