キャッシュフロー比較
フリーキャッシュフロー(FCF)と営業キャッシュフロー(OCF)の関係について、正しいのはどれか。
A.FCFはOCFに投資キャッシュフロー(ICF)を加算したものである
✗ FCFはOCFにICFを加算するのではなく、OCFからCapital Expenditure(資本支出)を差し引きます。逆方向です。
B.FCFはOCFから設備投資等の資本支出を差し引いたもので、株主と債権者に配分可能な現金である← 正解
✓ 正解です。FCF=OCF-資本支出であり、経営者の自由裁量で配分可能な現金流を示します。
C.FCFはOCFの成分であり、OCFはFCFより常に大きい値となる
✗ FCFはOCFの一部ではなく、OCFから資本支出を控除した派生概念です。また大小関係も逆です。
D.FCFはOCFと同じ概念であり、文献によって異なる呼称にすぎない
✗ FCFとOCFは異なる概念です。FCFは配分可能現金、OCFは事業から生じた現金という相違があります。
この問題のポイント
FCF=OCF-資本支出であり、経営者の自由裁量で配分可能な現金流を示します。
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