投資信託・投資法人に関する業務応用問題
円高が急激に進行した場合、外貨建て資産を主に保有し為替ヘッジを行っていない外国株式型投資信託の基準価額および投資家への影響として最も適切なものはどれか。
A.円高が進むと外貨建て資産を円換算した評価額が下落するため、為替ヘッジなしのファンドの基準価額は為替差損の影響で下落しやすい。← 正解
✓ 正解です。為替ヘッジなしのファンドでは、円高（外貨安）が進むと保有する外貨建て資産の円換算額が減少し、基準価額の下落要因となります。
B.円高は輸出企業の業績改善要因となるため、外国株式型ファンドの基準価額は円高局面で必ず上昇する。
✗ 円高は一般に輸出企業の業績悪化要因です。また、外国株式型ファンドの基準価額が必ず上昇するとは言えず、外国株価の動向にも左右されます。
C.為替ヘッジを行っていない場合、円高局面では為替差益が発生するため基準価額は上昇する。
✗ 為替ヘッジなしの場合、円高局面では外貨建て資産の円換算価値が下落するため、為替差損が発生し基準価額の下落要因となります。
D.外貨建て資産は取得時の為替レートで固定評価されるため、その後の円高進行は基準価額に影響しない。
✗ 投資信託の基準価額は原則として時価評価で日々計算されるため、取得後の為替変動は基準価額に反映されます。