債券業務誤り発見
「デュレーション」に関する以下の記述のうち、誤っているものはどれか。
A.デュレーションとは、債券の利払いおよび元本返済を受けるまでの平均的な期間を、キャッシュフローの現在価値で加重平均したものである。
✓ この記述は正しい。デュレーションは各キャッシュフローの現在価値を重みとした加重平均残存期間であり、修正デュレーションの基礎となる。
B.一般に、クーポンが高いほどデュレーションは短くなる傾向がある。
✓ この記述は正しい。クーポンが高いほど早期のキャッシュフローの比重が大きくなり、デュレーションは短くなる。
C.ゼロクーポン債（割引債）のデュレーションは残存年数と一致する。
✓ この記述は正しい。ゼロクーポン債はすべてのキャッシュフローが満期時のみに発生するため、デュレーションは残存年数と等しくなる。
D.デュレーションが長い債券ほど、金利変動に対する価格変動率が小さい。← 正解
✓ 正解です。この記述が誤りで、正しくはデュレーションが長い債券ほど金利変動に対する価格変動率が大きく、金利リスクが高い。