債券業務応用問題
ある企業の財務状況が急激に悪化し、格付けが投資適格級（BBB）から投機的格付け（BB）に引き下げられた場合、その企業が発行した社債の価格と利回りはどのように変化するか。
A.信用リスクが高まるため、社債価格は上昇し、利回りは低下する。
✗ 信用リスクが高まると投資家は高い利回りを要求するため、価格は下落し利回りは上昇します。逆の説明です。
B.格付け引き下げにより信用スプレッドが拡大し、社債価格は下落して利回りは上昇する。← 正解
✓ 正解です。格付け引き下げにより信用スプレッドが拡大し、社債価格は下落して利回りが上昇します。
C.格付けの変化は流通市場の価格に影響を与えないため、価格・利回りともに変動しない。
✗ 格付け引き下げは市場の信用評価に直接影響し、流通価格・利回りは大きく変動します。
D.国債利回りが変化しない限り、社債の利回りも変化しない。
✗ 社債の利回りは国債利回りに信用スプレッドを加えた水準であり、スプレッド拡大だけで利回りは上昇します。