債券業務応用問題
同一発行体・同一残存期間の債券において、クーポンレートが低い債券と高い債券を比較した場合、金利が1％上昇したときの価格変動について最も適切なものはどれか。
A.クーポンレートが低い債券の方がデュレーションが長く、価格の下落幅が大きくなる。← 正解
✓ 正解です。クーポンが低いほどキャッシュフローの重心が満期に偏り、デュレーションが長くなるため価格の変動幅が大きくなります。
B.クーポンレートが高い債券の方がデュレーションが長く、価格の下落幅が大きくなる。
✗ クーポンが高いと早期のキャッシュフローが多くなり、デュレーションは短くなります。価格変動は小さい方向です。
C.クーポンレートの高低は価格変動に影響せず、残存期間のみが価格変動を決定する。
✗ クーポンレートの違いはデュレーションに影響し、同一残存期間でも価格変動幅は異なります。
D.クーポンレートが低い債券の方がデュレーションが短く、価格の下落幅が小さくなる。
✗ クーポンが低いとデュレーションは長くなり（短くはなりません）、価格の下落幅は大きくなります。